一直以来，因业务及收入的逍遥性，物企老是被商场称为“现款奶牛”。但近来与之深度绑定的开垦商、房价走势、经济环境等多重身分影响下，物企的收入运扶持成越堆越高的应收款。

第三方斟酌机构统计表现，2024年上半年，上市物企的应收账款上升权臣，向上同期的营业收入增速。据中物智库数据，62家上市物企应收账款及单子总数同比增长12.22%，同期的总营收增速仅为6.25%，显著低于应收账款增速。

业内以为，物企应收账款高企，一方面是受到关联开垦商资金弥留的影响，另一方面则是第三方的物业费收缴难。多重身分作用下，物企在2024年上半年靠近着资金回笼的挑战。对此，多家物业公司暗意，将鄙人半年加大对关联方的催缴力度，同期提高小业主知足度，提高其缴费意愿。

应收账款增速权臣

在成本海浪风止后，繁密上市物企不得不靠近一个严峻的现实：过往几年企业过度追求范围蔓延与营收的高速增长。这一历程中所积蓄的潜在功绩风险，如同热血沸腾的地雷，逐步浮出水面。其中，应收账款问题尤为凸起，成为制约企业健康发展的要紧隐患。

中物智库统计表现，2024年上半年，62家上市物企应收账款及单子总数1040.69亿元，较上年同期增长12.22%，较2023年底涨幅达到20.92%，呈现出权臣增长态势。

有业内东谈主士称，“趋势相符的情况下，范围增长、应收账款增长，诠释业务发展态势比较好。”亿翰物研也暗意，频繁情况下，应收账款范围的扩大与不休面积的增多以及收入水平的提高是相得益彰的，同期，接头到频年来外部环境的多变性和挑战性，应收账款增多在一定进程上是相宜预期逻辑的。

不外，不少物企的应收账款增幅已向上了营收的增速。据中物智库统计，2024上半年，62家上市物企营业收入的同比增速为6.25%，显著低于举座的应收账款增速。

举例，2024年上半年，头部物企万物云竣事营业收入175.6亿元，同比增长9.6%，同期其贸易应收款项及应收单子为94.45亿元，同比增速高达39.29%；保利物业的营收竣事同比增长10.2%，贸易应收款项约为35.8亿元，同比大幅增长20.9%。

在管范围和营收范围齐位列行业第一的碧桂园劳动，也靠近调换的问题，末端6月末，其总收入约210.46亿元，同比仅增1.5%，应收账款同比增长5.74%，高达185.01亿元，亦然各大上市物企中应收范围最大的。

另据克而瑞物管统计，包括德信劳动、宋齐劳动、荣万家在内的11家企业，其应收账款的范围致使向上了各自的营业收入。

应收账款范围增速过高，依然成为物企迢遥靠近的行业性问题。业内以为，这一时势揭示了可能存在的资金回笼压力或收款效力的潜在问题。

事实上，由于回款难度增多，不少物企的现款流现象已经受到了影响。据中物智库，2024上半年，62家上市物企现款及现款等价物总数1050.2亿元，较客岁同期下降4.15%，较2023年底则下降14.34%。其中，有超35家物企的现款及现款等价物出现了下降，占比近6成。

亿翰物研以为，物企应收账款高企，一方面是由于房地产行业握续深度调整，四肢物企关联方的开垦商不绝堕入资金弥留的状态，导致应收账款快速增长，同期回款周期被拉长，进一步恶化了物企的现款流现象。

另一方面，受到房价走势、经济环境的影响，第三方的物业费收缴成为了一个迢遥性贫寒，无论是住宅业主如故公建商写等其他业态，齐靠近着经济压力下的支付贫寒。上述机构以为，多重身分作用下，物企在2024年上半年靠近着资金回笼的挑战。

受关联开垦商拖累

楼市的低迷、强健的债务，开垦商的狡计风险仍在握续中。手中莫得豪阔的现款

尽管有很多企业主动减少了与关联方的来回，以阻挠应收账款的增长速率，但部分物企的关联方应收账款仍处于较高水平。

据克而瑞物管统计，末端2024年6月末，在关联方贸易营收占比这一主见上，合景悠活和建业腾达存向上了50%，雅生存劳动和万物云的占比则向上40%，华润万象生存、新城悦劳动则在35%以上。

不少物企还出现了关联方应收款激增的时势。其中尤以万物云受商场存眷。2024年中期功绩会上，万物云不休层就对外败露，据统计，2023年主流上市物业企业关联方应收同比提高13.5%；而本年上半年，在万物云近95亿元的应收款中，来自关联方的应收账款及单子为38.2亿元，同比增长50.6%，远高于行业平均增速。

头部物企保利物业也存在相似的现象。末端6月末，在保利物业的贸易应收款中，来自关联方和第三方的分裂为8.38亿元、28.92亿元，前者较期初的涨幅高达60%以上，远超后者的50.4%，关联方应收账款发达出更为迅猛的增长。

这激勉了商场的担忧。有不雅点以为，即便保利物业的关联方是相对稳重的保利发展控股集团，但多数的应收账款一定进程也增多了回款的风险。同期，应收账款的高企不仅占用了多数流动资金，增多了资金成本，还可能因坏账风险而毁伤企业利润和现款流。

这已有不少前车之鉴。受关联方应收账款计提的影响，多家物企交上了一份吃亏的成绩单。

本年上半年，雅生存劳动就交出了上市以来首份吃亏的功绩，敷陈期内净吃亏15.32亿元。除业务板块受到经济环境和劳动品性提高影响利润率承压外，另外一大原因就是关联方客户靠近债务偿还压力增大，信用情况出现较大变化，出于严慎原则，雅生存就关联方客户贸易应收款项进行了计提减值拨备28.84亿元。

这亦然雅生存劳动初度进行了大范围的财富减值计提。此前四肢雅生存劳动关联方的雅居乐，一直保握着细腻的信用，但由于无力偿还一笔5月中旬到期的单子利息，该公司首现债务背信。也因此，雅生存劳动不得不运转计提坏账。

大额的关联来回已是既定事实，但为了减少日后可能发生的计提对功绩带来的影响，对现款流造成的压力，上市物企纷纷主动镌汰关联来回，并加大催讨力度，以更积极的法子追回报收账款。

碧桂园劳动在本年上半年建设了由公司高管组成的欠款催讨委员会，通过奉行强有劲的组织保险来下达任务和全面鼓动各项欠款催讨，同期针对已过时的应收账款取舍了以资抵债、鼓动诉讼或仲裁等一系列回款法子。不休层瞻望，这会在将来时间内部疲塌飘摇为现款流。

万物云则在频年来一直镌汰与万科间关联来回比例。据败露，这一比例从2021年的19.2%一谈镌汰至2023年的13.5%，至本年6月末已压降至10.2%。

万物云不休层称，瞻望本年下半年开垦商关联业务举座还会下降，跟客岁比较约莫举座会下降13亿~14亿元的范围。“开垦交易务下降本人对咱们的功绩是有负向影响的，是以下半年咱们的要点是进一步规则开垦交易务的负向影响。”

值得一提的是，关联方较早出现债务背信的物企，在历经屡次的拨备计提后，疲塌竣事了功绩扭转。2024上半年，喜兆业好意思好的净利润增速高达152.31%，位居各上市物企首位，这主要收货于2023年时，该公司对应收账款进行了近7成的计提减值，意味着来自关联方的风险基本出清，疲塌开脱了关联方的不利影响。

小业主物业费难收

不仅仅关联方的债务现象对物业企业的应收账款造成拖累，第三方亦存隐忧。

据各大物企年报表现，贸易应收款主要来自于按包干制进行不休的物业不休劳动及升值劳动等业务历程。有上市物企东谈主士暗意，“第三方的应收款频繁来自小业主或者公建劳动。”

以保利物业为例，敷陈期内，该公司的第三方贸易应收款较2023年底的涨幅超50%。

保利物业不休层在功绩会上暗意，本年上半年应收账款的笼统回款率同比下降3个百分点操纵，压力主要聚会在住宅和公服步地，原因包括外部经济和房价下行下业主支付智力和意愿变弱、业主不雅望物业费调价、大小业主空置率上升、伟业主方面政府预算紧缩等。

物业费收缴率低，已成为迢遥性的行业问题。融创劳动不休层也暗意，相较往年，本年现款流压力如实大少量，主要在于物业费收缴的下降。当下的经济环境，业主付款节律后置。同期，地产委用存在问题，也影响业主的缴费意愿度。

2021年下半年于今，房地产商场握续承压，末端本年6月，70个大中城市中有64城新址价钱环比呈现下降的态势。受此影响，不少业主运转再行评估起物业劳动的价值。

据克而瑞物管调研，受房价下落、知足度下行、收入下滑等多方面身分影响，业主缴费意愿迢遥镌汰，即即是风俗提前交纳物业费的优质客户，缴费积极性相通鄙人降。2023年，一年以上物业费缴费客户同比下降约3%，在一定进程上加重了物企收缴压力。

同期，典型城市物业费收缴率也有不同进程的回落，跌幅在2%-3%之间。在上海，2022年物业收缴率约92%，2023年收缴率跌至90%，同比减少2个百分点；在重庆，2023年的物业费收缴率仅约80%，这也意味着，约有两成的业主蔓延交纳致使不交物业费。

多重身分影响下，上述机构调研表现，2023年，500强物企物业费收缴率跌至80%，同比减少4个百分点；上市物企收缴率跌至85%，同比降5个百分点。

值得一提的是，本年以来，重庆等多地物业费范例再行公示，使得高物业费步地收缴压力显著上升，不少城市还因此出现一波物业费降价潮。融创劳动的不休层坦言，公司半年度物业费收缴情况受到了影响。

多家物企在谈到该战略带来的影响时暗意，物业费“降价潮”预期会对将来盈利组成一定影响。越秀劳动不休层说起，现在尚未出现物管费下调的情况，但跟着步地业委会的建设，也可能会遇到这一现象，可能对物业公司利润产生影响。

物企业以为，提高物业费收缴，单纯靠催缴费并不成收到好成果，中枢如故在于对业主需求的调处、治理问题。万物云董事长朱保全暗意，在住宅物业劳动领域，客户劳动品性愈加热切，后续要通过握续的现场参加来赢得客户的认同，使得客户在如今复杂的经济环境下保握较高的付费意愿。

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郑娜

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